加大高能级城市布局 新城控股投资端稳中求进

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6月4日，新城控股(601155.sh)发布了5月份的业务简报。据业务简报数据显示，今年5月，新城控股实现合同销售额约224.12亿元，较上月增长约24%，销售面积约203.93万平方米。月度销售面积同比呈正增长；1-5月，公司实现合同总销售额约714.55亿元，总销售面积约654.15万平方米。

在土地市场，新城控股继续扩大其努力。5月，公司先后在上海、天津、南通、苏州、常州等长江三角洲核心一二线城市和重点城市收购了10块土地，进一步充实了公司的土地储备。值得一提的是，刚刚过去的6月的第一周，新城控股还先后在广东江门新会区和浙江温州龙湾区拿下了两块商住用地，积极吸纳储备，为公司的后续发展奠定了坚实的基础。

业绩继续改善，月销售额比上个月增长了24%

根据嘉里的数据，今年5月房地产市场继续复苏，1-5月房地产百强企业销售业绩同比下滑幅度自3月以来继续收窄。新城控股通过准确把握市场需求、适度加大营销力度的策略，销售业绩迅速回升。5月份月销售额为224.12亿元，比4月份增长24%左右，销售面积同比回升。

在整体销售规模稳步增长的背后，是新城控股在各大城市的良好销售业绩。据嘉里常州数据，今年前五个月，新诚控股在常州的总销售额为40.04亿元，继续位居榜首。此外，在中智研究院公布的各城市销售清单中，新城控股在南京和长沙的销售额分别为28.06亿元和14.32亿元，均处于当地房地产企业的前列。

根据天丰证券的最新研究报告，新城控股1-5月的销售额同比回升至近80%，达到2020年销售目标的28.6%。与前几年相比，目前的目标完成率较低，这主要与疫情影响下的推进节奏和安排的变化有关。考虑到4-5月份公司的征地情况明显好转，征地水平主要在长江三角洲地区，并已进入结构性的一、二线城市，下半年商品供应可能会明显增加，天丰证券判断，随着下半年商品供应的增加，公司有望稳步实现2500亿元的年销售目标。

跟上节奏，布置好第一条线和第二条线，争取稳步前进

在3月份新增6块土地和4月份新增12块土地后，新城控股继续按照5月份的市场步伐积极平仓，新增10个项目。公司不仅继续在上海、天津、苏州等核心一线和二线城市拓展战略布局，还凭借地理优势继续拓展南通、常州、宿迁等长三角城市，进一步扩大在长三角地区的市场份额。数据显示，新城控股5月份的新项目总销售面积约为80.81万平方米，总建成面积约为195.03万平方米，土地权益价格约为77.27亿元。

今年以来，新城控股继续在土地市场上发挥实力，一方面扩大土地储备规模，扩大纯住宅用地，另一方面继续在全国范围内登陆五岳广场综合体。根据Cree研究中心最近发布的“2020年1-5月中国房地产企业新增价值100强名单”，新城控股在头5个月新增土地价值793.5亿元，新增土地建筑面积687.9万平方米，均位列前10名。

值得一提的是，今年以来，新城控股在京、沪、津、苏、杭、Xi、郑州、昆明、南昌等一二线核心城市和省会城市战略性地增加项目，不断增加高耗能城市布局，优化企业布局结构。全面、均衡、充足、优质的土地储备为新城控股下半年及未来的长期发展奠定了坚实的基础。

在土地收购方面，天丰证券的最新研究报告也指出，公司5月份的土地收购率为41%，明显高于去年25.54%的整体土地收购率；月股权收购率为34.48%，比上年22.78%的整体股权收购率高出11.7个百分点；从累计征地业绩来看，1-5月 累计征地和累计权益征地分别为42.48%和38.60%，均高于上年水平，表明公司近期有足够的补货意向。从平均补货价格来看，5月份新增土地平均底价为4711元/平方米，月底价/月平均销售价格为42.87%。与目前的平均销售价格相比，新收购的项目仍有一定的利润空间空；1-5月累计土地底价/平均售价为37.95%。考虑到4-5月份以来，公司战略性地增加了在高耗能城市的土地项目，其土地收购成本仍在45%以下，或表明公司具有较强的投资能力。

抓住机遇，积极筹集长期发展资金

5月，新城控股继续拓宽多元化融资渠道，积极筹集发展资金。5月20日，新城控股成功发行2020年第三批超短期融资券，发行金额10亿元，票面利率4.39%。5月9日，新城控股宣布将于2020年在银行间债券市场发行第一批中期票据，发行金额为15亿元人民币，发行期限不超过5年。

6月3日，据上海证券交易所披露，新城控股计划发行规模为7.5亿元的超短期融资券，期限为270天。据悉，该债券是新城控股2020年发行的第四只超短期融资券。良好的融资业绩将为新城控股在土地市场的后续努力提供充足的资金支持。

此外，6月5日，新城控股的母公司新城发展(01030.hk)宣布计划发行4亿美元的优先票据，利率为6.45%。目前，该公司计划用债券的净收益偿还部分海外债务，并已获得SGX债券上市和报价的原则批准。

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