中国资本市场从“股市风暴”洗礼中走向光明

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■佑平

被称为“疯牛”的a股市场在短短三周内变成了“疯熊”，其调整速度和下跌幅度几乎超出了人们的预期。对此，政府迅速采取了联合救助、央行降息降准、出台养老金投资管理办法草案(释放养老金可以进入市场30%的信号)、组织多个部门和多个基金等机构保持稳定和观望，以“放慢牛的速度”，降低市场风险，最终将“疯牛”变成了“疯熊”。如此剧烈的波动不仅极大地保障了投资者的财富，也带来了系统性的金融风险。

当股价普遍持续下跌时，大量抛售使得强制清算变得极其困难，这直接威胁到经纪、信托和银行等基金分享机构的金融安全。这是高层决策部门和多政府部门联手救市的主要原因，因为他们不希望股市风险继续扩散，市场信心崩溃。此外，目前，当中国经济转型升级出其不意时，股市异常波动对经济的影响更大，抑制股市下跌、恢复市场信心势在必行。

今天，整个市场应该肯定悲伤和冷静的反思。特别是，监管当局应该反思对这种情况的判断和对杠杆风险的理解。今后，我们应尽量减少使用“反周期调整机制”对市场进行行政干预，不要把控制风险变成制造风暴。尽快完善和修补市场中的制度性漏洞，如适当限制股指期货市场的“裸卖空”行为，使股指转而加强做空selling/きだよきだよきだよきだだがききだがききききӕよ12的机制

同时，投资者在股市中也应该深刻反思。特别是，新投资者和使用高杠杆的投资者应该利用这次调整支付的学费来认识市场风险的性质，学会控制风险，害怕市场，不要盲目地单方面看市场。因为股指期货、期权等机制。在空，一些机构在这次急剧的涨跌中赚了很多钱。

相信中国股市在经历如此大的冲击后，一定会重建市场信心，中国资本市场在经受监管当局的痛苦和强化监管职能后，一定会一片光明。