手持现金“过冬”成各大房企首选

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受楼市销售下滑和金融压力的影响，2012年一线房企的征地策略主要是谨慎的。今年第一季度，土地购买量同比大幅下降，而现金“过冬”成为各大房企的首选。

征地策略更加谨慎

今年以来，土地市场表现清淡，土地交易价格和地价保持低位。由于资金压力的影响，中小房企很难在土地市场上有所作为。大型住宅企业在保持稳步扩张的同时，往往会对征地策略持谨慎态度。

根据中原地产的调研数据，基准房地产企业一季度的土地购买量同比下降，前十大基准房地产企业的土地购买量总计143亿元，相当于去年同期的30%。其中，保利地产、恒大地产、雅居乐、招商局3月份共投入59亿元补充土地储备，土地收购金额环比增长27%，但仍同比下降38%。R&F、华润、金地和绿城都没有增加新的土地储备。

今年以来，保利地产在土地市场上获得了大量的土地，公司在佛山、Xi、武汉、石家庄等地也有所斩获。4月10日，公司宣布其子公司以上市方式收购佛山新城商务中心土地，土地净面积25.24万平方米，规划建筑面积约62.5万平方米，总成交价18.7亿元。这是保利地产今年在佛山收获的第二块土地。今年1月，公司全资子公司还通过上市方式收购了佛山市南海区大沥镇广佛国际商贸城中心区的地块，土地面积17.06万平方米，容积率3.6，总成交价17.78亿元。

相比之下，万科今年的土地收购策略相对保守。国泰君安的统计数据显示，4月6日，万科在唐山首次获得一块土地，底价为2187.5元/平方米，总成交价约为1.23亿元。4月20日，该公司以总成交价5.69亿元在青岛赢得了另一块商业和金融用地。第一季度，公司没有在土地市场购买土地，只参与了广州黄埔文冲石化路以西的村庄改造项目。根据规划条件，万科可开发土地面积约为12.9万平方米，预计综合改造费用约为14.97亿元。万科表示，由于市场交易量下降和行业融资环境紧张，企业投资能力进一步下降，减少开发和暂停土地收购已成为普遍现象。

手持现金仍然是首选

第一季度，上市房地产企业的表现平淡，持有现金成为行业应对市场低迷的策略。风能数据显示，截至4月25日，共有87家在沪深股市上市的房地产企业披露了2012年第一季度的业绩。这些公司实现营业总收入532.8亿元，同比增长8.95%；净利润68.06亿元，同比增长0.25%。其中，“万宝招聘”四家房地产企业第一季度实现净利润25.18亿元，同比下降4.26%。除万科业绩同比增长15.83%外，其他三家公司业绩均有所下降。

从上市房地产企业的现金流量情况来看，虽然今年第一季度经营活动的现金流量较去年同期有所改善，但第一季度披露的房地产企业整体现金流量仍为负值。数据显示，87家上市房地产企业一季度经营活动净现金流量为-124.59亿元，去年同期为-375.30亿元。其中，保利地产和金代尔的经营现金流分别为-32.99亿元和-12.03亿元，万科的经营现金流从去年同期的-19.75亿元跃升至12.80亿元。同时，一季度末，万科持有的货币资金达到390.5亿元，远远高于一年内到期的短期贷款和长期贷款之和。公司净负债率为23.0%，比年初下降0.8个百分点。万科表示，未来公司仍将坚持“现金为王”的战略，保持运营的安全性和稳定性。

在市场低迷时期，新建住宅企业的积极性有所下降，加快现有项目的周转成为主要的经营策略。保利地产的季度报告显示，从1月到3月，公司新开工面积为243.55万平方米，同比下降23.96%。但公司一季度竣工面积达到109.45万平方米，同比增长244.19%。

据业内人士透露，在银行收紧房地产开发贷款后，大型房企在融资方面的优势开始显现。今年以来，许多房地产企业通过配股、发行债券和委托贷款筹集资金。与中小住宅企业相比，大型住宅企业在资金实力上更具优势。然而，在不确定的市场趋势下，持有现金仍然是大多数房地产企业的首选。(于萍)